Son iki yıldır ciddi bir saga yaşanıyor: Rus demiryolu ağındaki yükleme hacimleri. Operatör Rus Demiryolları (RZD); her ay dünyaya rakamlarını açıklıyor. Kısa süreli yakın zamanlı bir ara dışında RZD; 2024 başından bu yana pozitif rakamlar görmedi.
Düşüşün arkasındaki nedenler arasında Batılı yaptırımların uzantıları, Kazakistan-Çin sınırındaki doğu koridorlarında kapasite sorunları, Karadeniz-Baltık demiryolu bağlantılarının iptali ve Rus ekonomisinin askeri sanayiye kayışı yer alıyor. Ayrıca Rus vagon filosunun yaşlanması ve onarım kapasitesinin yetersizliği; 2025 boyunca bir başka bildirim konusu oldu. Onda birinden fazla vagon kullanım dışı durumda.
RZD verilerine göre kömür, metal cevheri ve tahıl ihracatının farklı koridorlara kayması bekleniyor. Özellikle Uzak Doğu koridorları (Vladivostok, Nakhodka) kömür ihracatı için yeniden önem kazanıyor. Ancak bu koridorların kapasitesi sınırlı ve alternatif pazarlar (Hindistan, Türkiye, BAE) fiyat baskısı uyguluyor. RZD; 2026 ilk çeyreğinde dibin arkasında bırakılacağı beklentisini paylaştı ancak çoğu bağımsız analist temkinli davranıyor.
Önemli Notlar:
1. RZD, 2024 başından bu yana pozitif yükleme rakamları görmedi.
2. Düşüş; yaptırımlar, doğu koridorları kapasitesi, Karadeniz-Baltık iptalleri ve askeri ekonomiye kayıştan kaynaklanıyor.
3. Rus vagon filosu yaşlandı; onda birinden fazla vagon kullanım dışı.
4. Uzak Doğu koridorları (Vladivostok, Nakhodka) kömür ihracatı için yeniden önem kazanıyor.
5. RZD 2026 Q1'de dibin arkasında bırakılacağını öngörüyor ama bağımsız analistler temkinli.
